周二，瑞士信贷分析师Vamil Divan表示，默克公司目前业绩令人担忧。他根据默克发布的第一季度财报指出，该公司目前过度依赖肿瘤免疫重磅药物Keytruda（pembrolizumab）的增长而忽视了其他产品线的研发。
默克公司2017年第四季度的收入为100亿美元，与预期相符，每股收益为1美元，超过预先分析师的预期。目前已获得批准用于治疗7种肿瘤类型的检测点抑制剂Keytruda在本季度的销售额为14.6亿美元，同比增长151％，轻松超过了此前预测的13.7亿美元。
默克首席执行官Kenneth Frazier在收入报告分析师电话会议期间表示，“由于强大的营销和研发执行力，Keytruda有可能成为默克有史以来带来最多利润的产品。”
一位分析师在电话会议中指出，值得注意的是，该产品的成功还没有转化为股东回报。举例来说，默克的股票在过去一年下跌了6％，而标准普尔500指数却上涨了11％。尽管过去五年默克的股价已经上涨近30％，但在此期间标准普尔涨幅超过63％，也就是说该公司的涨幅根本没有跑赢大盘的平均指数涨幅。
外界对于该公司过度依赖Keytruda的担忧只是在默克的一系列表现不佳的业绩问题中的一项。例如，本季度公司丙型肝炎治疗药物Zepatier的销售额为1.31亿美元，远远低于市场预期的2.36亿美元，跌幅超过1倍以上。该产品面临着一个强劲的新对手的阻击：艾伯维Mavryet，该产品本季度带来了高达9.19亿美元，远超默克的业绩，几乎达到了分析师预期的两倍。
此外，默克的带状疱疹疫苗Zostavax也在竞争激烈的市场中表现欠佳。由于葛兰素史克凭借其新批准的疫苗Shingrix迅速抢占了市场份额，本季度Zostavax的销售额仅达到了6500万美元，远远低于此前预期的1.06亿美元。
Frazier在电话中表示，他对于分析师对默克的股票表现的看法感到沮丧，但他不认为默克公司未来的增长机会是有限的。面对大量的不良数据，他仍乐观的认为，该公司的业务发展战略将默克定位为“长期增长和价值创造”，其未来的收入机会目前存在“被低估的情况，” 他表示默克将继续寻找机会通过业务发展来增加更多更丰富的产品线创造新的价值。”
但是，默克已经避开了转型交易，不进行大宗药企并购案，这也是被外界所质疑的战略。相反，该公司选择建立了一系列旨在与其关键领域（免疫肿瘤学等）建立产品线联盟。最近的这笔交易是以3.94亿美元收购了Viralytics，这是一家位于澳大利亚的专注于开发癌症溶瘤免疫疗法的公司。其主要候选产品CAVATAK是普通感冒柯萨奇病毒A21型（CVA21）的专有制剂，它会与在多类癌细胞上高度表达的特定受体蛋白结合，通过细胞裂解和潜在针对癌细胞的免疫应答，来杀死局部和转移性癌细胞。这种双重作用机制被称为溶瘤免疫疗法。
目前，CAVATAK正在作为瘤内和静脉内制剂在多项1期和2期临床试验中进行评估，包括与PD-1疗法Keytruda联用。根据Viralytics与默沙东子公司于2015年11月宣布的一项协议，一项研究正在评估CAVATAK与Keytruda联合用于黑色素瘤、前列腺癌、肺癌和膀胱癌的治疗。（新浪医药编译/范东东）
文章、图片参考来源：Keytruda romps through Q1, but Merck needs fuel beyond the I-O star