作者： 赵天宇
近年来，随着医改的不断深入，社会办医也在持续积极探索。
1月25日，波士顿咨询发布的报告显示，在政策鼓励和资本支持下，社会办医在医院总数上已经超过“半壁江山”，且增速远远高于公立医院。但是，从床位数和患者数等业务指标来看，民营医院的占比仍然很低。波士顿咨询认为，下一阶段社会办医院的增长，不能再仅仅依靠“量”的增加，更需要“质”的突破。
波士顿咨询公司全球合伙人兼董事总经理夏小燕对《每日经济新闻》记者表示，未来在社会办医的并购上，大型集团会具备一定优势；公立医院改制方面则更加明显，发起并购的参与者基本上都是医院集团。
波士顿咨询认为，近年来社会办医的趋势之一即是多元化社会资本的涌入，这正在助力社会办医的扩容和整合，近5年的投资机会将更加多样化。
参与者更加多元化
根据2016年统计数据，从我国医疗机构的类型上看，社会办医过去往往集中在小诊所、小型综合医院和一些技术要求不高的专科领域，总体医疗服务的能力和质量仍有不足。
在所有的社会办医疗机构中，近90%的机构来自于大量的小诊所，大部分由个体经营；只有少量的中高端全科诊所在一二线城市布局，社会办医疗机构对基层医疗服务的补充尚不能满足需求。在超过1.6万家民营医院中，大多数是一级或未分级的小医院，总体规模与服务能力有限。
从趋势上看，社会办医的参与者正在变得更加多元化，竞争更加激烈。在国内领先的医疗服务机构中，华润医疗、复星医药、北大医疗、中信医疗通过私有化或并购扩张，实现全国性的布局并打造成为业界服务规模的领先者，被称为“四巨头”。同时，新兴医疗集团例如绿叶医疗集团，也通过国际并购以及与国外医院合作的方式不断发展。
此外，社会办医领域的新进入者已经涌现。制药或医疗器械类企业，利用价值链上的现有业务与医疗服务市场，通过PPP模式、收购或私有化方式向医疗服务方向延伸，以获取更多的价值及协同效应，例如恒康医疗收购医院以提升在肿瘤领域的竞争力；保险、房地产等行业也在积极试水社会办医，目前泰康保险、万科集团已在此布局。
波士顿咨询公司项目经理严慧文认为，未来社会办医机构将迎来新格局，技术化与规模化同样是发展趋势。严慧文举例说，安琪儿是以妇产专科为特色的医院，市场上同类医院较多，该医院目前不仅在复制现有标准化模式进行扩张，同时也在接手复杂项目去扩大利润率。
投资现井喷式增长
波士顿咨询认为，在社会办医领域，过去5年的投资机会主要在于高端医疗、私立专科连锁等，近5年的投资机会将更加多元化。对于社会资本而言，新建医院总体投资大、周期长，较适合着眼中长期业务发展、具备一定医疗机构投资管理经验的企业。并购则可以在短时间内获得稳定运营的医院，但优秀的标的往往抢手或者定价高，需要在并购前做出清晰的战略规划。
波士顿咨询报告显示，自2012年以来，中国资本市场对民营医院和公立医院的投资呈现出井喷式增长，交易金额年复合增长率高达80%，增长约50倍。尤其在2015~2016年期间，交易数量持续创下新高，仅2016年发生的并购交易就达到31笔，实现交易规模20亿美元。
在投资方类型上，风险/私募投资机构、医药集团、保险资金共同组成了多元化的资本结构，接踵涌入市场。一方面，按照政策要求，2018年底前要完成国有企业办医疗的移交改制或集中管理工作，这也助推了华润等医药集团收购二三级综合医院；另一方面，复星、绿叶等投资机构和集团放眼连锁专科医院和海外医疗集团，引进海外先进技术，提升民营医院的市场竞争力。
谈及国企医院的剥离改制，夏小燕认为，这一领域目前仍是国企或国有资本的主战场。“国企医院会更愿意被国资收购，这一领域中民营资本很难做，怕造成医院的不稳定或者医生流失。民营资本想进入这一领域的并购，难度挺大的。”