作者： 小婉
7月10日，誉衡药业发布公告，公开其重大资产重组进展，公告中显示，誉衡预计以不低于40亿人民币收购天麦生物不低于35%的股权，以取得对天麦生物的控制权。最终价格以审计、评估为基础，由双方另行协商确定。
值得注意的是，据公告显示，天麦生物的年营收仅为144万元。
▍40亿元，购买营业额144万元的公司
在天麦生物的主要财务数据中，截至2017年12月31日，天麦生物总资产为14.9亿元、净资产为14.6亿元，到2017年，天麦生物实现营业收入144.49万元。
为什么誉衡要以40亿元的价格，购买一个营业收入规模仅为144万元的公司呢？
据誉衡公告显示，天麦生物一直致力于胰岛素及胰岛素类似药物的研发，未正式投产运营。2017年的营业收入主要为服务费，样品销售收入等。因此，营业收入金额较小。
也许对誉衡而言，天麦生物本身就是一个“低调的宝藏”。
众所周知，胰岛素的产业化有非常高的技术壁垒。多年以来，中国胰岛素市场一直被国外药企所主导。
（数据来源：药物综合数据库PDB）
虽然糖尿病产业技术壁垒高，但我国有巨大的市场空间。国际糖尿病联盟（IDF）于2016年初发布了糖尿病第7版地图。其数据显示目前中国糖尿病患者已达1.096亿，约占全球糖尿病患者的26.4%。
据公开资料显示，我国糖尿病公立医疗机构市场销售规模由2013年的278亿扩容到2016年的410亿，复合增速达13.8%，叠加零售药店终端销售，2016年国内糖尿病整体市场规模近500亿元。
也许在誉衡的布局中，天麦生物就是布局糖尿病市场的最好抓手。
首先，天麦生物的技术来自以色列BTG公司，BTG与诺和诺德、礼来、赛诺菲并称胰岛素领域的“四大家族”。BTG公司掌握着全球核心的二代和三代胰岛素研制技术，并于2010年开发出全球最新胰岛素生产技术，随即，将最新研发成果转给天麦生物。以此为基础，天麦生物对引进的二代胰岛素技术进行消化吸收，与以色列、美国等国外多家生物技术公司开展合作。
其次，天麦建立了具有自主知识产权的重组人胰岛素生产平台，打造出了二代和三代胰岛素7大产品，27个品规的全系列胰岛素针剂和口服胶囊产品链，成为继通化东宝，甘礼之后第三家全产业线的生物制药企业。
与此同时，长期的针剂注射会给患者很大的痛苦体验，为了改变胰岛素给药途径。天麦生物与专门研发口服蛋白质给药技术的以色列制药公司Oramed合作，共同搭建蛋白质口服给药技术平台。目前，口服胰岛素在完成II期临床试验后，积极推进采用转移的技术和国产原料制剂的美国III期多中心临床研究。
有业内专家评价：如果这款口服胰岛素获得成功，将解决胰岛素口服给药的世界性难题，带来糖尿病患者用药的革命性改变。
▍天麦，只是誉衡布局慢病领域的其中一步
其实，更重要的原因在于誉衡自身对慢病领域的战略布局，从过往誉衡的经营动作可见端倪。
2016年4月28日，誉衡与江苏京东邦能共同出资设立誉衡京东健康投资管理有限公司。公告显示，誉东健康主要布局口服慢病药物市场。
2016年2月22日，誉衡通过全资子公司誉衡（香港）出资2,500万美元认购Proteus Digital Health, Inc，发行的H轮优先股，来获得智能药片日后在中国商业化的优先谈判权。
2015年12月8日，誉衡与第一三共制药（上海）有限公司签订《傲坦推广及经销合作框架协议》，享有奥美沙坦酯片（商品名：傲坦）在中国大陆范围内指定区域的独家推广及经销权，傲坦作为治疗高血压领域的主要品种，丰富了誉衡在心脑血管领域的产品储备。
2015年9月24日，誉衡与波兰BiotonS.A.及其新加坡子公司SciGen Limited签订《重组人胰岛素产品供应与分销协议》，协议所涉产品已在中国大陆地区上市。Bioton S.A的主要产品之一是重组人胰岛素，增加了誉衡在糖尿病领域的产品储备。
而誉衡拟取得天麦生物控股权，也许就是看好其在糖尿病领域的产品布局，借此丰富誉衡药业的胰岛素产品种类，结合其自身的渠道资源、推广人员资源和销售经验，增强其在糖尿病领域和慢病领域的竞争力。