作者 斑驳陆离
曾经风光无限的制药巨头Teva和Veleant近年来深陷经营困局。日前Teva还宣布在全球裁员14000人(Teva超估裁员14000人，惊讶全球）。这两家公司的股票也成为全球投资者做空的目标。那么，Teva和Veleant到底发生了什么，将来是重振雄风，还是就此没落？
Teva：债务重压
Teva是全球排名前20位的制药公司，也是世界上最大的非专利药制药公司，总部在以色列皮塔提瓦市。2016年，Teva制药以400亿美元收购竞争对手Allergan的仿制药相关业务后，一直背负着巨额债务，债务总额达350亿美元。其产品Copaxone的收入降低，以及仿制药行情的下跌，更让经营状况雪上加霜。其信用评级大受打击，被惠普降至垃圾级。
Teva被迫进行重组，计划裁减一半的以色列雇员。以色列总理内塔尼亚胡请求Teva总裁Schultz不要进行大规模裁员，但遭到拒绝。Schultz声称：“公司的重组措施是为了让Teva保持强大的全球公司地位……这些措施是痛苦的，但绝对必要。”
华尔街分析师认为，Teva的裁员计划能够减轻其债务负担，但其未来的现金流堪忧，恐怕难以支持将来的复兴。
Veleant：丑闻漩涡
Veleant是总部在加拿大魁北克的制药巨头。由于内部交易、价格欺诈等丑闻频发，最近一年来股价遭受重挫，同时还背上了310亿美元的巨额债务。Veleant过去通过并购其他制药公司获取专利，然后大幅提价获取利润。不过，美国药品价格飙涨现象引发争议后，有关监管机构在药物定价、分销政策和财务状况等方面对Veleant发起多项调查，致使股价持续暴跌，最多时跌去了97%的市值。
不过，随着Joe Papa接任CEO，Veleant也有了一点复兴的苗头。Papa大刀阔斧地剥离非核心资产，并开发新药，例如治疗青光眼的新产品Vyzulata。同时，Papa依然保有主要的业务增长部门，Bausch & Lomb 和Salix Pharmaceuticals，这就为公司未来的增长留下了空间，因此吸引了新的投资者。较之股价最低点，Veleant的股价已经上升了52%。
然而，华尔街分析师总体上依然对Veleant持悲观态度。Veleant的短期借款利率达到10.4%以上，这对任何上市公司都是相当高的，表明投资者对Veleant的发展并不乐观。Veleant已经将非核心部门卖得差不多了，为了偿还债务，可能被迫出售核心部门。如果这样的话，Veleant的未来现金流将不足以支持它重振雄风。
总的来说，Veleant比Teva有希望。Veleant正在采取一切正确措施来自救，风险虽大，但依然有投资价值。而Teva犹如一把从高空坠下的刀子，还没有到抓住它的时候。仿制药行情的下行还在持续，给Teva造成越来越大的压力。并且Teva的财务状况更为紧张，几乎没有余力开展新业务。
原标题：巨头的没落：Teva和Veleant还能东山再起吗？